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O que é diluição?

Sublinhado numa notícia financeira real. Explicado pelo Clicked.

Usado numa frase

The Daily Ledger · Markets

Existing shareholders faced dilution of roughly 12% after the company issued new stock to fund the acquisition.

O leitor sublinhou uma palavra no meio do artigo. O Clicked explicou o termo financeiro «dilution» em linguagem simples:

Explicado em três níveis

Os mesmos fatos, outra vibe — Modo slang 😎

O método Clicked

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Overview

Diluição é o que encolhe a sua porcentagem de uma empresa quando ela cria ações novas: você mantém cada ação que possui, mas agora existem mais ações no total. É uma afirmação sobre porcentagens e nada mais, então, sozinha, não é notícia boa nem má. O que a sua participação vale depois depende do preço a que as ações novas foram vendidas, porque a empresa fica com o dinheiro da venda.
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Overview

Diluição é a sua porcentagem de um negócio encolhendo porque ações novas foram criadas — não porque algo saiu da sua conta. O significado inteiro da palavra é esse, o que a torna, sozinha, nem desastre nem vitória. Se você realmente saiu ganhando depende do preço a que as ações novas foram vendidas, já que esse dinheiro cai dentro do negócio do qual você é dono de um pedaço. 😎

Uma ideia rápida — muitas vezes é tudo de que você precisa.

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Detail

Uma empresa tem 1.000 ações e você possui 100, ou seja, 10% dela. Ela emite 250 ações novas a US$ 2 cada, levantando US$ 500, e agora existem 1.250 ações enquanto você continua com 100, o que dá 8%. Essa queda de 10% para 8% é a diluição, e nenhuma ação saiu da sua conta para que ela acontecesse. Isso significa que você perdeu dinheiro? Não necessariamente, porque o negócio agora tem US$ 500 que não tinha antes: uma empresa que valia US$ 1.000 na véspera vale US$ 1.500 no dia seguinte. Seus 8% de US$ 1.500 são US$ 120, contra os US$ 100 com que você começou — uma porcentagem menor te deixou em situação melhor. O preço de emissão decide a direção: se aquelas mesmas 250 ações tivessem saído a 20 centavos, a empresa valeria US$ 1.050 e os seus 8%, apenas US$ 84 — o caso que as pessoas chamam de down round. Funcionários costumam receber promessas de ações que poderão comprar depois, e essas promessas diluem todo mundo do mesmo jeito quando exercidas; por isso os relatórios trazem uma contagem totalmente diluída, cobrindo as ações que existem mais as já prometidas.
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Detail

Você tem 5% de uma startup e o fundador anuncia uma captação. Ações novas saem, seus 5% agora marcam 4%, e nada foi tirado de você. Todo mundo entra em pânico nesse momento, o que costuma ser o instinto errado. A captação colocou dinheiro na mesma empresa da qual você tem um pedaço; então, se as ações novas saíram a um preço maior que o anterior, sua porcentagem menor está sentada em cima de um pote maior e você está no lucro. Se saíram baratas porque o ano foi difícil, você fica com a porcentagem menor e o pote menor — e essa dói o suficiente para ter nome próprio: down round. Então a pergunta nunca é quanto fui diluído, e sim a que preço eles venderam. Fique de olho também na expressão totalmente diluído, que conta cada opção e promessa paralela que pode virar ação no futuro — e costuma ser o número mais honesto para trabalhar. 😎

Quer mais? Um clique aprofunda.

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Analogy

Quatro amigos são donos de um food truck que vale US$ 8.000 — um quarto cada, ou US$ 2.000 por pessoa. O truck precisa de um motor de US$ 4.000 e ninguém tem o dinheiro, então uma quinta pessoa paga por ele e entra como dona. O truck agora vale US$ 12.000 e é dividido por cinco, então cada um dos quatro passou de um quarto para um quinto — essa é a diluição — e esse quinto vale US$ 2.400. Deixe a quinta pessoa entrar por só US$ 1.000 e o truck vale US$ 9.000: a mesma fatia menor vale US$ 1.800, e agora o negócio custou caro a eles.
Deepest level reached.
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Analogy

Dez pessoas são donas de um cavalo de corrida, um décimo cada. O cavalo ganha muito, uma décima primeira pessoa paga uma fortuna para entrar, mas esse dinheiro vai para o consórcio. Sua fatia agora é menor que um décimo e vale mais do que o décimo inteiro valia no mês passado, porque um cavalo vencedor mais o dinheiro dele ganha de um cavalo vencedor sozinho. Inverta: o cavalo chega em último duas vezes, o novo sócio entra barato, e agora você tem menos de algo que vale menos. 😎
Deepest level reached.

Conceito novo? Um exemplo do dia a dia faz clicar — novas analogias quando quiser.

Explicações de IA podem conter erros · Não é aconselhamento profissional

Definição formal — O mesmo termo, explicado da forma habitual

Diluição é a redução da participação proporcional de um acionista existente, e de métricas por ação como o lucro por ação, resultante do aumento do número de ações em circulação. Se ela reduz o valor de uma participação depende do preço de emissão em relação ao valor por ação vigente: emissão acima desse nível é accretive para os acionistas existentes apesar da porcentagem menor, enquanto emissão abaixo dele é dilutiva em valor além de em participação.

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