Was sind Debt Covenants?

Debt Covenants sind Bedingungen, die ein Kreditnehmer in einem Kreditvertrag akzeptiert, zusätzlich zur Rückzahlung des Geldes. Ein Typ von Covenants wird nach Kalender geprüft, meist jedes Quartal, egal was der Kreditnehmer tut. Ein anderer Typ gilt für bedeutende Ereignisse, die der Vertrag benennt: erneut Geld aufnehmen, Geld an die Eigentümer ausschütten, oder ein Geschäft kaufen oder verkaufen. Wird einer von beiden gebrochen, legt der Vertrag fest, was folgt: eine Frist zur Heilung, härtere Bedingungen, oder der Kredit wird fällig gestellt.

Debt Covenants sind die Bedingungen, die an geliehenem Geld hängen. Ein Kreditgeber übergibt Geld und kann das Unternehmen nicht Tag für Tag beobachten. Also legt der Vertrag fest, was der Kreditnehmer weiter erfüllen muss, was er berichten muss und wofür er um Erlaubnis fragen muss. Diese Bedingungen zerfallen in zwei Typen, und der Unterschied entscheidet, wie eng der Kredit sitzt. Maintenance Covenants werden nach Kalender geprüft, meist jedes Quartal, und der Kreditnehmer muss bei jeder Prüfung jeden einzelnen erfüllen. Übliche Beispiele deckeln die Schulden bei einem vereinbarten Vielfachen des Gewinns oder verlangen eine Zinsdeckung über einem vereinbarten Wert, sodass ein schwaches Quartal allein einen von beiden brechen kann. Das Berichtswesen begleitet diese Prüfungen: monatliche oder quartalsweise Abschlüsse, mit einer unterschriebenen Erklärung, dass jede Prüfung bestanden ist. Incurrence Covenants gelten für bedeutende Ereignisse, die der Vertrag benennt, etwa erneut Geld aufnehmen, die Eigentümer bezahlen, oder ein Geschäft kaufen oder verkaufen. Bis eines dieser Ereignisse eintritt, gibt es nichts zu prüfen. Ein Kredit, der den zweiten Typ behält und die Kalenderprüfungen streicht, heißt Covenant-lite. Was ein Bruch kostet, hängt von der Bedingung und vom Vertrag ab. Viele Verträge geben eine Frist zur Heilung, und manche Bedingungen verschärfen stattdessen einfach die Konditionen: häufigeres Berichten, ein höherer Zins, oder eine Sperre für Zahlungen an die Eigentümer. Der Default steht am scharfen Ende und erlaubt dem Kreditgeber, alles auf einmal zurückzuverlangen.

Ein Anwalt hält eine Zulassung, und sie zu behalten verlangt mehr, als Ärger zu vermeiden. Manche Anforderungen kommen im Zyklus: Fortbildungsstunden bis zu einem Stichtag, Beiträge, und Mandantengelder auf einem getrennten Konto, das jemand prüft. Ein Anwalt, der gar nichts tut, verfehlt die Fortbildungspflicht trotzdem, weil der Stichtag ohnehin kommt. Andere Anforderungen knüpfen an Entscheidungen an, also braucht die Praxis in einem anderen Bundesstaat oder ein Mandat, das mit einem bestehenden Mandanten kollidiert, vorher eine Freigabe. Wer bei einem von beiden scheitert, kann die Zulassung verlieren, wobei eine Erinnerung und eine Säumnisgebühr das meiste erledigen.